? 美團網(wǎng)這次陷入了融資風波。本周一，多家媒體稱美團完成新一輪7億美元的融資，領(lǐng)投方為紅杉資本中國基金（Sequoia Capital，以下簡稱紅杉中國）。上述報道成，此次融資后美團估值達50億美元。但當天下午紅杉中國卻公開辟謠：他們并沒有領(lǐng)投美團新一輪融資。而美團內(nèi)部人士回應(yīng)騰訊財經(jīng)，確實是在融資，具體金額不清楚，“紅杉中國也只是說他們不領(lǐng)投”。
? ? 根據(jù)公開信息，美團網(wǎng)已經(jīng)進行過三輪融資，紅杉中國的身影始終相伴。2010年美團上線當年，就獲得紅杉中國A輪1200萬美元的投資；2011年7月5000萬美元的B融融資，投資方為和紅杉中國；今年5月傳聞美團又獲得了3億美金的C輪融資，投資方除了紅杉中國、阿里巴巴外，領(lǐng)投的是泛資本(General Atlantic)。
? ? 最近股權(quán)私募領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)巨額融資案，美團獲得7億美金融資似乎也不是不可能。但找PE是相對昂貴的融資方式，美團為何不上市？據(jù)易觀國際今年8月發(fā)布的《中國生活服務(wù)O2O市場專題研究報告2014》，到今年上半年，美團已經(jīng)占團購市場56%的市場份額。
? ? 其創(chuàng)始人王興卻公開表示，2017年前不考慮上市。中國的眾多團購網(wǎng)站中，迄今還沒有哪家上市，此前唯有拉手網(wǎng)曾一度沖擊上市未果。而團購網(wǎng)站鼻祖Groupon上市之后也境遇不佳。2011年這家公司以每股20美元在掛牌交易，截止日前其股價僅為每股8.03美元。今年第三季度，Groupon仍虧損2120萬美元。某團購網(wǎng)站董事長助理解釋說，團購網(wǎng)站不能看交易額，“而要看它的毛利率”，目前美團的毛利率僅為4.75%。
? ? 商業(yè)模式驗證仍需時日，只是阻礙團購網(wǎng)站上市浮在水面上的一個理由。也是以虧損的姿態(tài)上市的。同業(yè)間的相互掣肘更是暗流涌動，拉手網(wǎng)當年撤回IPO就是因為競爭對手的舉報。而團購網(wǎng)站、甚至擴大到電子商務(wù)網(wǎng)站都會有的一個風險，就是上市之后可能會受到“洗錢”的質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士表示，這也是行業(yè)內(nèi)公開的秘密。
? ? “這個行業(yè)是競爭到白熱化的范例，”總部位于上海的一家VC人士稱，真的是恨不得白刀子進紅刀子出。哪家網(wǎng)站先上市，就有可能借助由此而來的品牌影響力而在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。當年拉手網(wǎng)被迫撤回IPO，就是因為競爭對手的舉報。2011年末拉手網(wǎng)赴美上市，但2012年6月就被迫撤回上市申請。
? ? 該網(wǎng)站一位已經(jīng)離職的前高管說，舉報內(nèi)容是“業(yè)務(wù)經(jīng)理給參團企業(yè)的銷售負責人回扣”。上述人士說，盡管有這樣的舉報，但當時SEC方面并沒有叫停拉手的上市事宜，“而是承銷商希望企業(yè)自查，結(jié)果沒有查出什么問題來，卻趕上渾水做空分眾，錯過了窗口期”。
? ? 但據(jù)騰訊財經(jīng)了解到的最新消息，當年對拉手網(wǎng)的舉報，還涉及其平臺存在“洗錢”行為。根據(jù)當時的公開報道，湯森路透旗下IFR Asia援引知情人士的話稱，拉手網(wǎng)停止IPO路演的主要原因并不是投資者反應(yīng)冷淡，而是拉手網(wǎng)必須向SEC澄清有關(guān)公司內(nèi)部會計準則方面的問題。據(jù)稱，當時針對拉手網(wǎng)的舉報，僅僅涉及幾萬元的交易。
? ? 之所以會有這樣的舉報，是因為團購網(wǎng)站作為平臺對接很多小商戶，“其中很多都是私下走賬，并不是企業(yè)賬戶”。業(yè)內(nèi)人士說，也就是說團購網(wǎng)站和這類小商戶結(jié)算時，并不是將錢打入公司賬戶，而是個人賬戶。
? ? 上述業(yè)內(nèi)人士表示，這種情況非常普遍，而其中就存在偷稅、漏稅以及洗錢的可能。在所有團購業(yè)務(wù)中，這能占到多大比例并不清楚。但“就像我們?nèi)コ燥垼〔宛^老板往往會提出送飲料而不讓開發(fā)票一樣”。
? ? 福建一位團購行業(yè)的銷售經(jīng)理便透露，團購網(wǎng)站合作的小商戶，有各種各樣的原因無法正常使用公司賬戶。他以小飯館為例，這家飯館在創(chuàng)立之初辦理了營業(yè)執(zhí)照、衛(wèi)生許可證等，店鋪轉(zhuǎn)租流轉(zhuǎn)時，往往會連證照一同轉(zhuǎn)讓，“為了避免麻煩和節(jié)約成本”。
? ? 但這就在結(jié)算時造成了巨大的灰色地帶：這些商戶不能提供對公賬戶，而團購網(wǎng)站也就允許使用私人賬戶進行結(jié)算了，因為競爭激烈，需要跑馬圈地。然而不規(guī)范的財務(wù)結(jié)算方式，以及潛在的商業(yè)舞弊、洗錢、逃稅等行為，恰恰是美國市場最忌諱的。
? ? 這并不是團購網(wǎng)站上市路上唯一的隱形炸彈。為了爭搶線下商戶、擴大商戶規(guī)模和交易流水，團購網(wǎng)站平臺銷售人員還存在對商戶把關(guān)不嚴的問題。中央電視臺此前曾對美團外賣、餓了么等進行過曝光，也著重提到了這些公司合作的部分商戶是“黑作坊”，網(wǎng)絡(luò)訂餐平臺好評如潮的“美食店”，卻是“黑作坊”。
? ? 這些行業(yè)潛規(guī)則，是否是團購網(wǎng)站上市路上的攔路虎？電商天使投資人李成東認為，不一定，“阿里巴巴不就上市了么？”何況美團們的VC/PE投資人也不是傻子。
