? ? ?消息面，近日，石油輸出國組織（OPEC）會議決定原油不減產(chǎn)，俄羅斯也表示不會削減石油產(chǎn)量。由此，原油價格跌破65美元/桶；WTI（全球原油定價基準(zhǔn)）單日暴跌近10%，創(chuàng)五年新低。

? ? ?事實(shí)上，自2014年6月底至今，原油在短短五個月的時間內(nèi)下跌了幾乎40%。相對于此，從6月底航空燃油價格開始大幅下跌的起點(diǎn)算起，南方航空股價的累計(jì)漲幅則已逾100%。

? ? ?卓創(chuàng)資訊成品油分析師朱春凱在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，“油價暴跌對航運(yùn)、航空公司是很大的利好”。而分析師虞楠也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，他向記者表示，“影響肯定是好的，因?yàn)槌杀驹谙陆?rdquo;。

? ? ?業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國際油價仍將持續(xù)震蕩，油價未來走勢并不被看好，這或?qū)⑦M(jìn)一步刺激類上市公司的市場表現(xiàn)。朱春凱就此表示：“油價對航空公司的影響主要體現(xiàn)在燃油價格上，能夠降低航空公司成本。”

? ? ?除了油價，值得一提的是，業(yè)界認(rèn)為，航空板塊也受益于滬港通的開閘以及降息。

? ? ?例如、南方航空和等均為同時包含A股和H股的滬港通標(biāo)的股。同時，航空板塊整體估值偏低，也更容易受到國際資本的偏好。

? ? ?此外，有專家認(rèn)為，國內(nèi)航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在70%以上，其中人民幣負(fù)債平均占到30%左右。降息將直接增厚航空公司未來業(yè)績。對此，虞楠向記者表示：“降息有一定作用，但是航空公司絕大部分負(fù)債是美元計(jì)價，人民幣降息對公司的影響不是特別大。”

? ? ?公開資料顯示，燃油成本一般占到各大航空公司運(yùn)營總成本的40%左右，是占比最大的一部分。

? ? ?而由于原油價格變化，不確定性的提高等，燃油價格風(fēng)險(xiǎn)管理能力已成為企業(yè)核心競爭力之一。“很多企業(yè)通常會通過簽訂長期固定價格協(xié)議等手段來控制燃油成本。”某業(yè)界人士向記者表示。

? ? ?不過，據(jù)《證券日報(bào)》記者查閱南方航空相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，目前，公司大部分航油消耗是以中國現(xiàn)貨市場價格在國內(nèi)購買的。這意味著，在應(yīng)對國內(nèi)航油價格變動的風(fēng)險(xiǎn)時，南航并無更多行之有效的手段。公司唯一能做的是在規(guī)定范圍內(nèi)自主確定國內(nèi)航線旅客燃油附加費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)。這一聯(lián)動機(jī)制在一定程度上降低了航油價格波動的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)記者查證，2014年以來，南方航空已經(jīng)進(jìn)行了四次燃油附加費(fèi)下調(diào)。

? ? ?在上述業(yè)界人士看來，“如此大幅的下調(diào)燃油附加費(fèi)，一方面有利于南航吸引更多乘客。另一方面，也表明其航油成本的壓力正在減輕”。

? ? ?銀河證券分析師李軍認(rèn)為：“航空業(yè)大周期形成主要來自于需求端的巨幅變化，但不可否認(rèn)的是，成本沖擊是行業(yè)利潤波動的另一主要來源。”

? ? ?“考慮經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)小幅下滑，高鐵分流和‘八項(xiàng)規(guī)定’兩個因素對行業(yè)的影響已經(jīng)逐漸減弱，未來航空業(yè)供需格局的變化總體上較為平穩(wěn)，而成本的劇烈沖擊將成為主導(dǎo)行業(yè)周期變化的主要因素。”李軍認(rèn)為，由于2015年行業(yè)供需格局較2014年波動不大，行業(yè)已經(jīng)度過了產(chǎn)能利用率大幅下滑的階段；并且，經(jīng)過了4年的持續(xù)下滑后，航空業(yè)業(yè)績基數(shù)均相對較低，預(yù)計(jì)此次油價下滑將導(dǎo)致行業(yè)2015年業(yè)績大幅提升。