樂視網(wǎng)的第三步棋

 

　　在繼收購版權(quán)和推出樂視電視之后，樂視由于近期的收購案再一次成為A股市場最熱門的話題。

 

　　公司公告稱擬以現(xiàn)金和股權(quán)方式合計9億元收購花兒影視100%股權(quán)，以2.98億元股份對價收購樂視新媒體99.5%股權(quán)；同時擬向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金4億元，用于支付收購花兒影視的現(xiàn)金對價2.7億元，剩余1.3億元用于補充流動資金。此消息一出，樂視在未來三個交易日漲停。

 

　　花兒影視是出品過熱播劇《后宮甄嬛傳》的影視制作公司。這一舉動也體現(xiàn)了樂視網(wǎng)要補足自身制作能力的決心。

 

　　中金公司發(fā)布研究報告稱，收購花兒影視有助于增加后期獨家精品劇版權(quán)，把控最上游內(nèi)容資源。不僅如此，花兒影視的最核心競爭力被認為是執(zhí)導(dǎo)《甄嬛傳》的鄭曉龍。而公司與鄭曉龍等核心團隊簽訂了6年的排他性合作協(xié)議。

 

　　“樂視這家公司的特點就在于每隔一段時間就能折騰出新的東西，這說明它有很強的創(chuàng)新力。”國鳴投資副總裁阮曉楓告訴第一財經(jīng)日報《財商》。據(jù)稱，國鳴投資及其控制人吳鳴霄也是持有樂視網(wǎng)最多的非限售流通股股東。

 

　　樂視成立以來，其策略有別于其他視頻網(wǎng)站，首先是堅持購買版權(quán)，建立網(wǎng)絡(luò)視頻庫；其二是投入力量研發(fā)樂視電視，通過其內(nèi)容優(yōu)勢進入智能電視領(lǐng)域；其三是通過并購增強其自身制作能力。

 

　　目前A股市場上影視并購領(lǐng)域的案例有三個，華誼兄弟(33.840, -1.85, -5.18%)并購張國立旗下的常升影視，華策影視(33.610, -2.54, -7.03%)并購克頓傳媒，以及樂視網(wǎng)并購花兒影視。

 

　　三家都是A股熱門公司在熱門領(lǐng)域的并購，市場反應(yīng)強烈。其中華策影視收購克頓傳媒在5月底停牌之前股價小幅啟動，7月底并購方案落定之后股價持續(xù)上漲37.6%。華誼兄弟收購常升影視方案在9月2日落定之后，股價也持續(xù)上漲近50%。

 

　　并購的兩大疑點

 

　　但是，這次收購也明顯有兩大疑點，引來市場懷疑。

 

　　首先，樂視新媒體是一家今年9月才剛剛成立的新公司，目前尚無經(jīng)營活動，處于團隊組建階段，且其實際控制人為樂視網(wǎng)的實際控制人賈躍亭，為何樂視網(wǎng)要收購一家由自己人控制的空殼公司？

 

　　樂視新媒體本來注冊資本為100萬元，后由樂視控股、紅土創(chuàng)投和樂視網(wǎng)按照53.5%、46%和0.5%的比例增資到3億元，而上市公司購入價格為3億元。

 

　　有投資人質(zhì)疑，樂視網(wǎng)這么做是在重大利好消息發(fā)布之前，彎道超車購買股票，有內(nèi)幕交易的嫌疑。

 

　　樂視網(wǎng)公開回應(yīng)媒體稱，購入樂視新媒體之后，樂視新媒體的3億元流動資金將全部用于購買精品電視劇網(wǎng)絡(luò)獨家版權(quán)的采購及經(jīng)營，將在一定程度上緩解上市公司未來在精品電視劇獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)采購方面的資金壓力。另外，樂視回應(yīng)稱購入樂視新媒體相當(dāng)于大股東購入部分股權(quán)，并且大股東承諾將本次注資認購的股權(quán)鎖定36個月。

 

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，樂視網(wǎng)將看似空殼的樂視新媒體和花兒影視打包并購目的有三，首先是在創(chuàng)業(yè)板股權(quán)再融資的政策真空期，實現(xiàn)大額融資；二是與產(chǎn)業(yè)并購?fù)浇Y(jié)合，放大重組交易額，從而再次提升配套融資規(guī)模；三是該交易實質(zhì)是樂視網(wǎng)向賈躍亭及紅土創(chuàng)投等定增募資，可以視作控股股東的一次增持。

 

　　這次并購的第二大疑點在于，作為一家產(chǎn)量并不高的小影視公司，花兒影視9億的作價是否過于昂貴。

 

　　10月11日有媒體報道樂視網(wǎng)公布的重組草案多處數(shù)據(jù)矛盾，其中花兒影視2013年上半年前五大客戶銷售額差13倍，2013年前五大客戶三四名順序顛倒，利潤數(shù)據(jù)混亂。這加深了市場對樂視網(wǎng)的質(zhì)疑，樂視網(wǎng)收購會否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機、會否打破上漲5倍的傳奇猶未可知。