當人們大年三十挑燈夜讀京東財報時，不少人可能會驚嘆于這家年年巨額虧損的企業(yè)是如何活下來？2011年，京東虧損14億元，2012年虧損19.51億元。同時，也會感慨電子商務的競爭又是如此慘烈。當當網上市之后一直虧損，股價一直低迷不振。

 

　　對于緣何在大年三十提交招股書，一位二級市場投資基金的合伙人告訴記者，在兩年的低潮期之后，去哪兒、58同城、汽車之家的上市掀起短暫的中概股赴美上市潮，京東此時上市，正是為了抓住這股熱潮的尾巴，同時也給自己贏得未來發(fā)展所需的資金。

 

　　對京東來說，上市是奮斗的暫時勝利，更是新征程的開始。電商價格戰(zhàn)尚未停歇。自己在電商領域的位置并未完全站穩(wěn)，天貓、易迅上下夾攻，蘇寧、國美虎視眈眈。同時，移動互聯(lián)網正在顛覆傳統(tǒng)的互聯(lián)網。當移動時代來臨之時，京東的生存模式又在哪里，這一切也是未知數(shù)。

 

　　此前，京東商城CEO劉強東在接受21世紀經濟報道記者采訪時明確表示，2014年，京東的重點是金融、技術、O2O、渠道下沉、國際化，以及移動互聯(lián)網。這幾大方向，也將是京東尋找未來的路徑。

 

　　上市的緊迫性

 

　　2月7日，一位負責美股投資的基金合伙人告訴記者，京東需要盡早上市，因為SEC對中概股有較多的不滿。

 

　　3年前的2011年上半年，中概股中不少公司財務造假，引起一些投資者做空中概股。自那時起，SEC就與全球四大會計師事務所交涉，并要求這些四大會計師事務所于2014年1月，要將中概股的財報底稿交至SEC。

 

　　京東的招股說明書顯示，2013年，前三季度，京東的銷售額為492.15億元，較2012年同期的288.07億增長了70%。凈利潤是6000萬元，2012年同期虧損14.24億元。對此，一位分析師認為，京東作為電商平臺的規(guī)模效應開始顯現(xiàn)，盈利能力開始顯現(xiàn)。

 

　　但是，即便已盈利，也只是杯水車薪。京東要在千億銷售額的基礎上，尋找到未來需要花費的資金，還需要更多其他渠道。此外，在移動互聯(lián)網上，京東也需要花費更大力氣尋找自己的方向。

 

　　據此前公開的信息顯示，過去6年，京東的總融資額為22.3億美元。這些資金給京東的發(fā)展提供了巨額的糧草，讓其能夠保持高速增長，在整個B2C領域占據半壁江山。多輪融資之后，一級資本市場很難再融到如此巨量的資金，而前期的投資人需要套現(xiàn)與回報，這也成為了京東上市融資的需求。

 

　　過去幾年，京東一直快速增長。2013年12月，劉強東在剛剛從美國游學歸來時對記者表示，2013年，全年的交易額將突破1000億元。比2012年的600多億元，增長了近70%。而2010年至2012年，每年都增長了300%。據一位大數(shù)據分析人士估計，依照京東的業(yè)務數(shù)據，2014年，京東平臺的交易規(guī)模將可以達到1500億元，預計增長50%。2013年，整個獨立B2C電商的規(guī)模大約是1800億元，京東在其中占據了56%。

 

　　在股份比例上，劉強東代表的高管團隊持有18.1%，HHGL 360Buy Holdings， Ltd。為名的公司持有15.8%。據一位投資界人士透露，這家360Buy的公司由劉強東控股。機構投資者方面，老虎基金持有22.1%，DST持有11.2%，Best Alliance International Holdings Limited持有9.5%，F(xiàn)ortune Rising Holdings Limited持有5.3%，Kingdom 5-KR-233， Ltd。 managed funds持有5%，紅杉資本持有2%。從這一比例可以看出，劉強東對京東仍然持有較高的股份比例。

 

　　效仿亞馬遜路徑

 

　　2013年12月23日，劉強東在接受記者采訪時表示，2014年，將金融、國際化、技術、O2O、渠道下沉等5個方面來尋找京東的未來。此次融資的15億美元也將主要用于這些方向的探索。

 

　　京東招股說明書顯示，京東的各項費用成本的營收占比近三年正在持續(xù)下降。2011年~2013年前9月，包括訂單處理成本、市場費用、技術和內容、一般管理費用等在內的各項費用，分別占比12.1%、13.13%、10.4%。從這一數(shù)字可以看出，平臺的優(yōu)勢開始展現(xiàn)。

 

　　當平臺搭建起來之后，京東需要將未來的5個方向做深，做透。

 

　　京東金融將是京東接下來快速騰飛的一個方向。京東的互聯(lián)網金融拳頭產品——京保貝，在今年1月貸款出10億元。京東主管供應鏈金融的總監(jiān)王琳對記者表示，2014年，京保貝每個月將保持30%~50%的增長率。據了解，2014年，京東京保貝的融資規(guī)模將在150億元左右，未來，京東金融的目標是千億元規(guī)模。

 

　　國際化也是京東成功的一大方向。2014年，京東在國際化上將邁出實質性的步伐。此前，有消息稱，京東意欲在亞洲某個國家成立實體的體驗店。針對海外的用戶，京東將采取跨境電商的方式來完成服務。目前，中國跨境電商當中，有80%的商品是假名牌與山寨電子產品，而京東將提供有品質的中國商品。對于國內的用戶，京東也將進一步加強國際品牌，提升海淘的質量。

 

　　在國外投資者的眼中，他們會拿京東與亞馬遜相比。而追尋亞馬遜的足跡也是京東一直在做的事情。

 

　　經過幾年的熱炒，國內的云計算市場開始進入實踐階段。2013年12月，亞馬遜公有云服務AWS正式進入中國。京東正在學習成為亞馬遜，其中京東也正在給POP開放平臺上的商家提供倉儲、物流、云計算等服務。而能夠提供云計算服務的基礎是京東自身擁有較強的電商實力，以及互聯(lián)網服務能力。

 

　　京東的技術服務能力增長較快。京東2013年第三季度來自服務和其他收入的營收達到15.38億元，占整體營收的比例達到3.1%。2012年，整體營收也達到10.4億元，占比2.5%。

 

　　目前，京東的B2C占其整體交易額的70%，而其消費電子類的產品在整個B2C當中占到82%左右。從這一數(shù)字可以看出，京東還需要壯大POP開放平臺的成交規(guī)模，以及服裝、日百、圖書等品類的銷售比例。京東只有增強這幾項營收，才能夠進一步夯實平臺的基礎，給數(shù)據分析、云計算服務提供機會。

 

　　對京東來說，接下去，品類擴張還需要艱難地咬牙持續(xù)提升。圖書、3C等標準化的品類比較好管控，而同一款服裝有大小、顏色不同，在管控上就有多種復雜性。此前的2014年1月，京東開放平臺進行了春夏服裝大會，希望多個服裝品牌入住。

 

　　品類的擴充還能夠提升京東的毛利率。電子產品占京東整體銷售額的比例非常高。2011年占比87%，2012年為82.2%，2013年為82%。3C產品的毛利率非常低，往往只有5%左右，這使得京東的毛利率一直偏低。電子產品的高占比拉低了京東的毛利率。而隨著服裝等品類的擴充，毛利率也不斷提升。2009年，京東的毛利率是4.8%，2012年是8.4%，2013年前9個月是9.8%。

 

　　京東在三、四線城市的知名度比較低，而大規(guī)模開放POP平臺，進行O2O，擴大規(guī)模，便需要下沉。渠道下沉，對京東來說，是尋找未來發(fā)展空間的一件大事。2014年，京東將圍繞北京、上海、廣州這三大經濟圈，要將物流配送到縣、鎮(zhèn)，要擴展到村。這些都將給京東在電商領域的占比提供基礎。

 

　　截至2013年9月，京東在34個城市里設有倉庫，460個城市里擁有1453個配送站，一共有18005位快遞配送人員。這些快遞員保證了京東在一二線城市較好的物流體驗，但是廣大的三四線城市，京東的物流也沒有做到下沉。

 

　　移動端艱難挑戰(zhàn)

 

　　馬年春節(jié)期間，微信紅包的火熱，給阿里、百度、京東等其他意欲在移動互聯(lián)網上尋找機會的企業(yè)以壓力。目前，京東移動端帶來的營收占整體的15%，而除了一個購物類APP之外，京東并無太多其他布局。據了解，京東將加強數(shù)據分析、移動端領域布局，以彌補其在這兩個領域布局的薄弱。

 

　　2014年1月24日，京東以千萬美元收購今夜酒店特價，今夜酒店特價原有的投資人悉數(shù)退出。在業(yè)界看來，這也是京東在尋找移動互聯(lián)網切入口的一個方式。

 

　　此外，收購今夜酒店特價也可以是京東進行O2O的一個嘗試。此前，京東與山西太原的唐久便利店合作，探索O2O的嘗試。唐久便利店在京東太原站開一個線上店，可以將SKU從3000個擴展到1萬個，并通過SKU的差異化，讓線上店與線下店進行差異化競爭。通過O2O，一方面提升京東的流量變現(xiàn)能力，另一方面也給京東從線下引入流量，加強線上與線下的互動。并且，隨著移動終端的普及，便利店的人流量較高，也有助于京東在移動端的布局。

 

　　在業(yè)務上，京東開放了接口，中小賣家可以通過微信公號直接跳轉至京東購物。劉強東曾表示，“2014年，京東在移動端將有不少產品出來。”

 

　　除了移動端的挑戰(zhàn)，支付體系的建立對京東來說，也是一件頗為緊要的事情。據了解，目前，網銀在線針對個人用戶，以及POP商戶的支付體系已經建立，普通用戶可以使用。網銀在線正在針對B2C平臺上的供應商進行業(yè)務的進一步調整，希望能夠做好底層架構，未來，支付體系既能夠進行手機在線的付款，也利用這個支付體系，更好地對接互聯(lián)網金融。

 

　　此外，巨額的應付賬款，對京東來說，也需要進一步改善。根據財報，到2013年9月，京東的應付賬款接近17億美元。據了解，京東對供應商的賬期從30天上升到40天。而本質上，互聯(lián)網提升供應鏈的運轉效率，賬款應該縮短。對此，京東需要更進一步提升自己的競爭力，加快核心能力建設。