此前的5月16日，證監(jiān)會發(fā)布經(jīng)修訂及公開征求意見的創(chuàng)業(yè)板IPO辦法，及創(chuàng)業(yè)板再融資辦法，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法修訂中，提出適當(dāng)放寬財務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求。

　　這兩項決定被視為是證監(jiān)會彌補錯失去海外上市未盈利互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一步棋。

　　事實上，2014年，新浪微博、阿里巴巴先后向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO文件，新一輪的互聯(lián)網(wǎng)赴美上市潮掀起，而業(yè)績虧損的京東商城已在美上市。不知，未來的轉(zhuǎn)板機制是否會令同類企業(yè)回心轉(zhuǎn)意。

　　目前，除海外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)外，新三板也存有許多符合未來“轉(zhuǎn)板”條件的企業(yè)，轉(zhuǎn)板通道確立無疑會利好它們。

　　轉(zhuǎn)板預(yù)備隊

　　新修訂后的創(chuàng)業(yè)板IPO辦法放寬財務(wù)指標(biāo)，其中凈利潤標(biāo)準(zhǔn)為最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；營收標(biāo)準(zhǔn)為最近一年盈利，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元。

　　新版文件刪去發(fā)行條件中“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力”的要求，及保薦機構(gòu)對發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力進行判斷，并披露核查結(jié)論意見的要求。

　　新三板轉(zhuǎn)板被證監(jiān)會限定在互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者以此行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和創(chuàng)業(yè)板的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，篩選出新三板上的轉(zhuǎn)板預(yù)備隊。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)共有380家，占據(jù)新三板940家企業(yè)的三分之一。

　　其中，近一年盈利且最近一年營業(yè)收入不少于五千萬的企業(yè)共有143家。

　　如果以凈利潤標(biāo)準(zhǔn)為近兩年連續(xù)盈利，近兩年凈利潤累計不少于一千萬元為標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)一共有33家。

　　如果未來轉(zhuǎn)板通道推出，那么這些企業(yè)便是轉(zhuǎn)板的中堅力量。

　　其中，以中科軟(43002)資質(zhì)最優(yōu)，2013年凈利潤1.34億元，營收高達26.79億元。

　　380家互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)中存在目前虧損但潛力較大的企業(yè)。

　　例如，東芯通信（430670）主營通信芯片制造，但因尚未量產(chǎn)，2012年和2013年分別虧損1143萬元和1381萬元。該股發(fā)行規(guī)模為1200萬元的定增案，被機構(gòu)和一些投資人踴躍認(rèn)購。

　　一位了解東芯通信情況的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者：“機構(gòu)和投資人敢花這么多錢支持一家虧損企業(yè)，就說明它有一定發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;

　　海外上市大軍

　　互聯(lián)網(wǎng)是中國近十年增長最快的行業(yè)之一，但行業(yè)龍頭基本在境外上市。

　　截至2014年3月24日，在紐交所和NASDAQ上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共39家，包括安全防護領(lǐng)域排名第一的奇虎360、搜索引擎領(lǐng)域排名第一的百度、語音直播領(lǐng)域排名第一的歡聚時代、分類信息排名靠前的58同城。

　　最近登陸NASDAQ的京東商城（JD：NASDAQ），2013年凈營收693.4億元，比2012年的413.8億元增加67.6%，但2013年凈虧5000萬元，其2012年凈虧則高達17.29億元。

　　中信證券（600030.SH）一位投行人士說：“以目前國內(nèi)的上市環(huán)境看，這樣的企業(yè)我們不會碰，因為肯定沒法上市，光是虧損就可以把企業(yè)否了。”

　　該人士隨即表示：“如果未來轉(zhuǎn)板通道可以推行，那么京東這樣的企業(yè)便可先通過新三板，然后登陸創(chuàng)業(yè)板。”

　　據(jù)一位接近監(jiān)管部門的人士透露，此次在創(chuàng)業(yè)板和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)之間留存通道，正是考慮挽回此前無法登陸國內(nèi)資本市場轉(zhuǎn)投海外的企業(yè)。

　　北京證券期貨研究院助理研究員萬麗梅表示：“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛境外上市的現(xiàn)象，反映出A股市場的支持力度還不夠。創(chuàng)業(yè)板作為定位于服務(wù)高科技、高成長型中小企業(yè)的板塊，自2009年運行以來，吸引了部分互聯(lián)網(wǎng)公司上市，但其上市門檻過高，部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)望塵莫及。”

　　至于改善當(dāng)前情況的辦法，萬麗梅認(rèn)為，應(yīng)繼續(xù)推進多層次資本市場建設(shè)，發(fā)展三板、四板市場，容納更多有發(fā)展?jié)摿Φ幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)掛牌，也可考慮允許有外資背景的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先在新三板掛牌，并完善多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制。