同是垂直電商平臺(tái)，一個(gè)是紅杉現(xiàn)在追隨的資本，一個(gè)是紅杉曾經(jīng)追隨的資本，唯品會(huì)的情況似乎同麥考林截然不同。唯品會(huì)于2012年3月23日登陸紐交所、發(fā)行價(jià)為6.5美元，截至記者發(fā)稿前，其股價(jià)已經(jīng)上漲至25.4美元，市值增加近3倍。

2012年四季度的業(yè)績(jī)逆襲使其成為中國(guó)垂直電商中首家盈利的公司。在業(yè)界看來(lái)，唯品會(huì)走“小而美”的模式，專注品牌折扣，避開(kāi)了和綜合性電商平臺(tái)的“近身肉搏”，更是抓住了服飾高庫(kù)存的契機(jī)。隨著訂單量、用戶規(guī)模的增長(zhǎng)，唯品會(huì)在服裝閃購(gòu)領(lǐng)域的品牌認(rèn)知度逐漸形成。但亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，其模式容易復(fù)制和超越，或會(huì)很快觸及增長(zhǎng)的天花板。

首家盈利垂直電商

相對(duì)于剛剛發(fā)布低迷業(yè)績(jī)的麥考林，唯品會(huì)的表現(xiàn)顯然讓人眼前一亮。日前，唯品會(huì)發(fā)布了截至2012年12月31日的第四季度未審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2012年第四季度，唯品會(huì)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)184.8%至2.996億美元；首次實(shí)現(xiàn)單季盈利，凈利潤(rùn)630萬(wàn)美元，上一年同期凈虧損則是6350萬(wàn)美元。

在唯品會(huì)公布了第四季度報(bào)后，奧本海默大幅上調(diào)唯品會(huì)目標(biāo)價(jià)，由此前的15美元上調(diào)至30美元，并維持該股“跑贏大盤”評(píng)級(jí)。

早期的唯品會(huì)，曾借用法國(guó)VentePrivee和美國(guó)Gilt的奢侈品打折銷售模式，單一制訂單寥寥，上線數(shù)月后，唯品會(huì)即時(shí)調(diào)整為二三線服裝品牌銷售，定位于二三線市場(chǎng)的人群。在業(yè)內(nèi)人士眼中，從奢侈品網(wǎng)購(gòu)轉(zhuǎn)型中低端品牌的閃購(gòu)模式，唯品會(huì)確實(shí)依靠其獨(dú)特的模式走出了一條“小而美”的電商道路。

中投顧問(wèn)流通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，垂直電商主要是兩類，一種是B2C，另一種是平臺(tái)?！拔ㄆ窌?huì)之所以做得好，是因?yàn)樗龅腂2C是和平臺(tái)電商類似的，和它的定位有關(guān)?！彼赋?，唯品會(huì)專注品牌折扣，是銷售低價(jià)正品的平臺(tái)，滿足了消費(fèi)者在性價(jià)比上的需求。此外，2012年鞋服廠商較大的去庫(kù)存壓力給唯品會(huì)提供了機(jī)會(huì)。

在中國(guó)電子商務(wù)研究中心研究員莫岱青看來(lái)，在銷售品類上，唯品會(huì)避開(kāi)了3C、圖書等行業(yè)，主打服裝領(lǐng)域，和京東、當(dāng)當(dāng)?shù)染C合性平臺(tái)存在差異性，不至于落入價(jià)格戰(zhàn)的怪圈。

此外，低庫(kù)存壓力也是其一大特點(diǎn)。分析人士指出，唯品會(huì)不需要買斷，雖然退貨率高于普通電商，但未銷售完的商品和退貨可以退還給供應(yīng)商，保證了唯品會(huì)幾乎沒(méi)有庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。