IPO一停年余，突然就要恢復(fù)了，投行和發(fā)行人一時間也找不著北。藏著掖著，欲說還休。

　　某個周六，證監(jiān)會以迅雷不及掩耳之勢召開發(fā)布會，宣布新股發(fā)行重啟之際，我就聯(lián)系過一家領(lǐng)先券商投行的股權(quán)融資負(fù)責(zé)人。

　　問：“已過會的如果業(yè)績下滑，也不影響發(fā)行？還要補充多少材料？”

　　答：“業(yè)績下滑理論上不影響發(fā)行，不過意見規(guī)定上市當(dāng)年下滑50%以上要追責(zé)，可見會里對下滑還是很在乎的。補材料主要是會后事項和發(fā)行方案，要開股東會，補承諾。”

　　19日，傳說中過會企業(yè)補充材料的前一天。

　　一幫投行保薦、資本市場部的人，發(fā)行人，都在忙著沖刺。我再聯(lián)系了這位負(fù)責(zé)人。

　　問：“發(fā)行計劃準(zhǔn)備得怎樣？有沖擊明年一月首批50家的么？”

　　答：“在按要求準(zhǔn)備材料，能符合要求的盡量往前走。”

　　一家IPO相關(guān)服務(wù)機構(gòu)的人透露，這次改革后，投行和發(fā)行人都變得謹(jǐn)慎小心很多。“項目組之間封閉各家公司的發(fā)行計劃。”直到19日下午，其也未獲悉項目的發(fā)行計劃。

　　19日上午，一名折騰多年上市的過會企業(yè)董秘，言辭保守。

　　 一名上海投行資本市場部負(fù)責(zé)人，正火速打飛的赴京。翌日，在北京友誼賓館，保代培訓(xùn)與證券業(yè)協(xié)會的投行會議同時進行。據(jù)稱，會議將針對具體的新股發(fā)行作出指導(dǎo)。

　　20日上午，一名與會者給我發(fā)來會議資料：五點內(nèi)容，涉及發(fā)行承銷辦法、優(yōu)先股意見稿、中證監(jiān)推進發(fā)行改革意見、IPO招股書財報審計截止日后財務(wù)信息及經(jīng)營狀況披露指引、IPO招股書中與盈利能力相關(guān)的信息披露指引等。

　　一名投行負(fù)責(zé)人坦言，一個IPO項目“會放前面”，但另一個主動選擇推后。“由發(fā)行人自己選擇。不怕發(fā)行價低的公司，會沖擊首批。”據(jù)說，大部分手頭只有1-2家項目的投行，傾向于和發(fā)行人協(xié)商沖擊首批。

　　槍打出頭鳥。由于吃不準(zhǔn)新股發(fā)行改革具體意圖，怕詢價方壓低價格，許多發(fā)行人不愿意成為首批“試驗品”。從這一點來說，倒有幾分“囚徒困境”，大家都怕吃虧。

　　媒體已經(jīng)把83家過會企業(yè)的相關(guān)新聞，刨了一遍又一遍。

　　目前，國信7家、招商6家、民生和平安各5家，中信和廣發(fā)各4家，光大3家。新時代、華龍、萬聯(lián)這些IPO保薦投行的“稀客”，也榜上有名。

　　有媒體數(shù)落受到處罰的券商投行，這次將無緣首批發(fā)行。比如平安、光大等。而據(jù)國信和民生的同志講，它的IPO“紅色警報”已經(jīng)解除。

　　接下來看點很多，僅就發(fā)行端來說：10-20家詢價機構(gòu)、老股銷售、基金社保優(yōu)配、自主配售……而據(jù)說，由于禁止超募，發(fā)行人和承銷商近期也重新坐到談判桌前，“咱們聊一聊降點承銷費率的事？”

　　好時光不再。過去超募動輒8、10個點的“無風(fēng)險收費”，恐怕要成為明日黃花了。過往的10%投行平均利潤率，恐怕也要走低。

　　盡管上市券商前十一個月錄得36.1%的業(yè)績增長，但為啥遇到每家老總，各個業(yè)務(wù)線的，都是愁眉苦臉的呢？蛋疼的職業(yè)人生？