“它們?yōu)槭裁茨芫砜钆苈?，因?yàn)橘Y金存在著管理的問題，網(wǎng)站的資金、客戶的資金都可以被它操控。但第三方支付機(jī)構(gòu)的資金沉淀，我們是要求銀行進(jìn)行托管的。有的P2P網(wǎng)站做得好，借入人和借出人都必須在銀行開一個(gè)戶，投標(biāo)過程中積累的沉淀資金進(jìn)入到專戶，資金只有兩個(gè)方向，出去給借貸者，回來給出借者，這樣的資金托管是非常安全的。”今年9月，央行條法司司長穆懷朋曾表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)當(dāng)下最大的風(fēng)險(xiǎn)是市場定位的問題和資金托管問題。借錢人的信用風(fēng)險(xiǎn)、欺詐風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)公司自融資的風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前都比較突出，所以核心的問題是要搞好資金托管。

 

　　那么問題來了，P2P行業(yè)資金托管這一核心問題解決得如何呢？

 

　　銀行托管勝在資質(zhì)

 

　　第三方支付托管先聲奪人

 

　　“目前與我們合作賬戶托管的P2P平臺(tái)已經(jīng)超過300家近400家，托管賬戶數(shù)已超過百萬。”10月20日，匯付天下旗下匯付數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理鐘紅波在北京表示。而7月底，與其合作的平臺(tái)數(shù)量還在200家左右，這一數(shù)據(jù)在兩個(gè)多月的時(shí)間里幾近翻番。

 

　　不過，鐘紅波的判斷與諸多平臺(tái)所自我標(biāo)榜的樂觀情況不同：“目前大部分平臺(tái)仍沒有實(shí)現(xiàn)資金第三方托管，大概占60%。”

 

　　從目前P2P實(shí)現(xiàn)資金第三方托管的方式來看，主要分為銀行托管和第三方支付機(jī)構(gòu)托管。實(shí)現(xiàn)銀行托管的平臺(tái)屈指可數(shù)，除新進(jìn)的拍拍貸外，多為銀行系P2P平臺(tái)如國開金融旗下的開鑫貸、包商銀行的小馬BANK。其他實(shí)現(xiàn)資金第三方托管的平臺(tái)均是與第三方支付機(jī)構(gòu)合作。

 

　　“銀行來做第三方托管肯定更有資質(zhì)、名正言順，資產(chǎn)托管本來就是它的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。”零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)李耀東說，“銀行也更有公信力，它的托管業(yè)務(wù)是有相應(yīng)的法律條文作指導(dǎo)的。而第三方支付機(jī)構(gòu)在托管業(yè)務(wù)上沒有法律約束。”

 

　　第三方支付機(jī)構(gòu)忙著在P2P資金托管這一細(xì)分領(lǐng)域里“跑馬圈地”，銀行卻對(duì)此態(tài)度依然審慎。“礙于P2P監(jiān)管細(xì)節(jié)尚未出臺(tái)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過高，銀行對(duì)這塊業(yè)務(wù)熱情的確不高，但最近也有一些動(dòng)作。”某大行相關(guān)業(yè)務(wù)部門人士所說的“動(dòng)作”是指，拍拍貸日前宣布與長沙銀行、華夏基金在資金托管、轉(zhuǎn)賬和余額理財(cái)?shù)确矫嬲归_合作。

 

　　對(duì)此，某大行相關(guān)業(yè)務(wù)部門人士也持相近觀點(diǎn)：“銀行畢竟積累了這么多年的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在做托管方面更有優(yōu)勢(shì)，市場目前是由第三方支付主導(dǎo)，但在將來監(jiān)管出來后，主要趨勢(shì)應(yīng)該還會(huì)讓銀行來做。”

 

　　不過，作為第三方支付機(jī)構(gòu)的領(lǐng)跑者，匯付天下則并不懼怕與銀行競爭。“銀行做這塊領(lǐng)域，是引用多元化的競爭。”鐘紅波說，“我們已經(jīng)在整個(gè)行業(yè)中有接近400家平臺(tái)，包括在其他支付公司類似的資金托管，數(shù)量還是比較大的。”據(jù)其介紹，第三方支付機(jī)構(gòu)的核心在于創(chuàng)新能力、對(duì)P2P行業(yè)統(tǒng)計(jì)以及對(duì)市場理解，“出于對(duì)市場的分析，我們能快速地迭代產(chǎn)品，做一些功能的結(jié)合、更新。”

 

　　匯付數(shù)據(jù)副總裁鄒雯說：“從根源上來講，銀行本來就不擅長服務(wù)中小微企業(yè)，所以才有了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機(jī)會(huì)，對(duì)P2P平臺(tái)的服務(wù)、中小微企業(yè)的服務(wù)，我們能夠做得比銀行更好。”

 

　　此外，受訪人士大多表示，未來在資金托管這一細(xì)分領(lǐng)域，銀行和第三方支付機(jī)構(gòu)存在合作的可能性。

 

　　“如果將來一定要銀行來做資金監(jiān)管，我們和銀行存在很大的合作空間。”鐘紅波說，“我們做賬戶體系加上支付功能，可能將資金直接轉(zhuǎn)交銀行來監(jiān)管。”

 

　　第三方支付托管現(xiàn)狀：

 

　　虛實(shí)難辨

 

　　10月20日下午，剛剛宣布完成數(shù)千萬美元A輪融資的P2P平臺(tái)銀客網(wǎng)總裁林恩民向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者承認(rèn)，第三方賬戶托管解決不了P2P網(wǎng)貸發(fā)虛假標(biāo)的的問題，“能解決的是如果錢在賬戶上有顯示就證明錢確實(shí)在，不會(huì)像有些平臺(tái)搭資金池，賬戶上顯示有這么多錢，但其實(shí)最后取不出來，導(dǎo)致提現(xiàn)困難。但我們能保證錢如果到了賬戶上，那證明錢肯定就在賬戶上，能夠取出來。”

 

　　出于不碰監(jiān)管紅線、博取投資人信任等原因，目前不少平臺(tái)都宣傳自己已實(shí)現(xiàn)“資金由第三方托管”。

 

　　但據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其宣傳背后是否真的實(shí)現(xiàn)托管，真假難分。甚至某些平臺(tái)故意混淆“第三方支付機(jī)構(gòu)”和“第三方托管”的概念，刻意宣傳平臺(tái)與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，讓投資者誤以為交易過程在第三方支付平臺(tái)上進(jìn)行，便是實(shí)現(xiàn)了資金托管。

 

　　值得注意的是，并不是所有第三方支付機(jī)構(gòu)均具備資金托管業(yè)務(wù)，目前僅少數(shù)幾家已開展此業(yè)務(wù)。

 

　　據(jù)鐘紅波介紹，目前P2P平臺(tái)的資金通道大致分為三種模式。一是通道型模式，即沒有實(shí)行資金托管，投資人將錢充值到平臺(tái)或平臺(tái)在銀行開設(shè)的賬戶，多起平臺(tái)跑路事件均屬此類模式；二是平臺(tái)以備付金的形式將資金存管在銀行賬戶或第三方支付機(jī)構(gòu)賬戶，此模式下，銀行對(duì)于賬戶內(nèi)的資金流動(dòng)并無實(shí)質(zhì)監(jiān)控；三是設(shè)立托管型賬戶，即在資金存管在第三方的基礎(chǔ)上，為投資人和借款人設(shè)置虛擬二級(jí)賬戶，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金流動(dòng)監(jiān)控，相對(duì)安全。

 

　　據(jù)李耀東介紹，目前大多數(shù)平臺(tái)都采取第一、二種方式，做得相對(duì)較好的第三方托管是采用的第三種模式。“第三種模式也只是相對(duì)安全，也并不是絕對(duì)安全。”

 

　　至于防范平臺(tái)及其合作方出現(xiàn)虛假標(biāo)的的情況，現(xiàn)有的第三方托管手段明顯乏力。交易指令由平臺(tái)發(fā)出，第三方托管方難以驗(yàn)證真?zhèn)?。?duì)此，鐘紅波說：“真正完全杜絕這種情況，沒有辦法去確保。我們做資金托管，是要做到平臺(tái)不去控制資金，業(yè)務(wù)模式是做到資金流和信息流。”據(jù)了解，匯付天下現(xiàn)有一套針對(duì)虛假標(biāo)的的預(yù)警機(jī)制，在平臺(tái)交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常時(shí)會(huì)預(yù)警，從理論上增加了平臺(tái)造假的成本。

 

　　林恩民表示，P2P是一個(gè)大浪淘沙的過程，“但互聯(lián)網(wǎng)金融要加強(qiáng)監(jiān)管的話，假標(biāo)很難解決。金融是一個(gè)長期鏈條，可能走第一步會(huì)有壞賬，但第二步的時(shí)候可能會(huì)開始做假項(xiàng)目消化，如果項(xiàng)目能夠挺過去那么就能存活下來，如果過不了就會(huì)倒掉，這樣反復(fù)循環(huán)，等到剩下最后幾家的時(shí)候，肯定放的就是真的項(xiàng)目，而且這個(gè)平臺(tái)有足夠的能力來控制所有的風(fēng)險(xiǎn)。”

 

　　對(duì)比證券市場的第三方托管機(jī)制，目前的P2P資金第三方托管缺少了類似于“證券登記結(jié)算”這樣的中立機(jī)構(gòu)參與，對(duì)于第三方托管方而言，難以核查交易信息的真?zhèn)巍Ｆ浯?，證券市場的托管由銀行管理資金、券商管理交易，真正做到資金與交易的分離。這或許對(duì)方興未艾的P2P資金托管模式帶來些許參考。