盡管EMS方面對外宣布撤回IPO的理由為“出于進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的考慮”，然而在競爭異常紛雜的國內(nèi)快遞市場格局之下，EMS自身多年的積弊卻使得資本市場已經(jīng)成為一服強心而未必長效，還有可能招致諸多副作用的藥方，因此選擇退出也成為無奈但卻明智的一種抉擇。

　　 “幾個月前就決定了”

　　 “撤出IPO的決定在幾個月之前就已經(jīng)決定了，這是個有些遺憾的選擇，但對EMS來說未必是壞事，”一位接近中國郵政集團的人士在1月2日接受記者采訪時表示，“如果現(xiàn)在就這樣上市了，短期內(nèi)可能會有一些積極作用，但企業(yè)自身存在的一些問題仍然需要調(diào)整，資本市場是不會留太多時間和空間給你的。”

　　2013年12月27日，EMS在其官方網(wǎng)站公布了將撤出IPO的消息，EMS方面表示，“近幾年快遞物流市場發(fā)生了很大變化，資本市場及監(jiān)管辦法也發(fā)生了重大變化。為提高自身應(yīng)對市場競爭的能力，中國郵政速遞物流決定實施戰(zhàn)略調(diào)整。”而調(diào)整的方式也已經(jīng)有了初步的計劃，那就是“將組織架構(gòu)由原來的母子公司制調(diào)整為管控更加有效、更適合網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)特點的總分公司制。同時根據(jù)經(jīng)營需要，對直營區(qū)域范圍、管理層級進(jìn)行市場化的調(diào)整”。

　　組建于2010年6月的EMS是由中國郵政集團公司旗下EMS與中郵物流業(yè)務(wù)合并而成，成立的目的便是作為中國郵政速遞物流業(yè)務(wù)的上市平臺。EMS2011年8月向中國證券監(jiān)督管理委員會 (下稱證監(jiān)會 )提交了上市申請。

　　其招股書申報稿顯示，公司原計劃在上海證券交易所上市，擬發(fā)行不超過40億股，A股發(fā)行后總股本不超過120億股。擬募集資金總額為99.78億元，用于南京集散中心及航空快速網(wǎng)主要集散中心、綜合信息平臺等項目的建設(shè)。

　　然而根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中的相關(guān)規(guī)定，“發(fā)行人自股份公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。”EMS恰好在年限上未達(dá)到IPO條件，因此在招股說明書申報稿中提出要求特批。

　　獲得特批并且在2012年年中順利“過會”之后，EMS卻因為“或存在重組改制方案帶來關(guān)聯(lián)交易隱患、4子公司未經(jīng)審計納入2011年報 、使用財技調(diào)節(jié)利潤等三大問題”而被中止審查，直至去年7月才重新“過會”，然而又面臨IPO暫時凍結(jié)的局面，直至年底重新開閘才迎來最終上市的契機，5年的資本市場歷程可謂命運多舛。

　　“兩年前上市時機的錯失，注定EMS將會走得更加艱難，”一位快遞咨詢行業(yè)人士在2日接受本報記者采訪時表示，“如果之前可以順利上市，獲得資金是次要的，更重要的是在競爭對手尚處于摸索轉(zhuǎn)型期或者規(guī)模結(jié)構(gòu)不夠成熟的階段，提早進(jìn)行市場布局并獲得足夠的調(diào)整空間，但目前看來這些機會即使上市也在逐漸喪失，難以對現(xiàn)有格局起決定性的變化。”

　　一位民營快遞公司的高層從側(cè)面印證了這一說法，“這個行業(yè)變化很快，大家之前一直都在根據(jù)市場的變化和經(jīng)濟走勢進(jìn)行調(diào)整，格局也漸漸清晰，下一步才是對資金的需求，但這個行業(yè)現(xiàn)在并不缺少資本的進(jìn)入，從這個角度看上市與否其實已經(jīng)不是最重要的了。”

　　撤出背后的憂慮

　　盡管擁有最為完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，但在市場壟斷期積弊多年的體制、架構(gòu)以及服務(wù)等方面的問題使得EMS在快遞市場放開之后就在連年失地。從上世紀(jì)末占據(jù)九成以上份額，到如今連20%都難保，使得這家公司在快遞業(yè)這個競爭高度開放的行業(yè)舉步維艱。

　　更難以接受的一點在于，面對國內(nèi)快遞物流行業(yè)迅速增大的體量，占據(jù)最優(yōu)勢資源的EMS卻無法隨市場的壯大而獲得相應(yīng)的增速，眼看著外資以及民營企業(yè)一步步做大。

　　根據(jù)EMS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在2009年~2011年3年內(nèi)，國內(nèi)速遞收入分別增長了14.51%、12.88%和16.36%。據(jù)國家郵政局統(tǒng)計，2009年~2011年，全國規(guī)模以上快遞企業(yè)分別實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入479億元、574.6億元和758億元，同比增幅分別達(dá)17.3%、20%和31.9%，遠(yuǎn)高于EMS的增幅。

　　 “這個行業(yè)發(fā)展太快，稍微一懈怠就有掉隊的危險，更不用說不思進(jìn)取了，”前述民營物流企業(yè)高層對本報記者表示，“EMS也在變化，但相對于市場的變化還是太遲緩了。”

　　盡管占據(jù)了電商網(wǎng)購絕大部分市場的民營快遞企業(yè)在服務(wù)方面的市場評價并不高，但低廉的價格是攻城略地的最有效方式，而EMS在相當(dāng)長的時期內(nèi)卻給市場留下“價高、服務(wù)差”的評價，而面對這一局面，此前在沖刺IPO過程中，EMS也嘗試做出一些改變。比如在部分區(qū)域推出低價快遞業(yè)務(wù)，同時對服務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整升級。

　　按照官方發(fā)布的信息顯示，自2010年成立以來，EMS在產(chǎn)品上已經(jīng)形成國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)快遞、國內(nèi)經(jīng)濟快遞、國際快遞和合同物流四大類，同時依托子公司中國郵政貨運航空及南京集散中心的運力布局實現(xiàn)73個重點城市的次日遞服務(wù)。同時還改造信息系統(tǒng)和呼叫中心實現(xiàn)了服務(wù)環(huán)節(jié)的升級。

　　“從一個時期以來EMS的舉措來看，是在不惜成本爭奪市場份額，但這就造成一個問題，其原本就很低的利潤率勢必會進(jìn)一步被壓縮，”前述快遞咨詢業(yè)人士表示，“上市之后業(yè)績成為考量的標(biāo)準(zhǔn)，財務(wù)的運作也趨向于透明化，這是否會給EMS帶來更多的緊迫感？畢竟已經(jīng)開始有國有企業(yè)因為業(yè)績問題面臨退市 ，這恐怕不能不考慮。”

　　另一個被外界注意到的問題在于，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會改變了對央企監(jiān)管的思路，將加強考核，對考核不達(dá)標(biāo)以及業(yè)績不好的央企將會采取更加嚴(yán)格的處置。而在如今的快遞業(yè)競爭格局之下，EMS如果不對自身進(jìn)行更徹底的調(diào)整，恐怕并沒有底氣在競爭中占得先機。

　　 “上市未必利大于弊，暫緩上市也并不意味著機會的失去，畢竟保持公有制主體地位已經(jīng)在新一屆政府的經(jīng)濟主張中定調(diào)，國內(nèi)快遞業(yè)經(jīng)歷了民營企業(yè)發(fā)展的黃金十年之后，國有資本將會接過下一輪機遇期，這一點從民營巨頭順豐速運投靠國資便可以看出端倪。”前述快遞咨詢業(yè)人士表示。

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